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国泰君安：房地产行业集中度正在提高
国泰君安7月4日发布投资报告，指出房地产行业集中度正在提高。
国泰君安预计7-8
月销售将维持前期的平淡，尽管上海房价下跌风险大，但全国成交量再大幅萎缩的可能性很小。接下来一年中最好的“金九银十”时期，预计销售量相比6-8月会有非常明显的恢复增长，尽管还不能确定会恢复增长到何种程度，但国泰君安持乐观态度，传闻中的加息更有可能将是5
年期以上贷款不加，所以
加息对地产销售和按揭贷款基本没有影响，而开发商开发贷款资金压力将会加大。7-8
月间一些缺乏实力的中小开发商很容易面临因资金链断裂、流动性短缺引起的财务困境，对于行业和大开发商来说，因为集中度提高而是好事情。
国泰君安指出，如果股价和估值继续下跌，一方面有实力的大股东作为产业资本有望在二级市场增持上市公司股票；另一方面随时可能产生估值反弹行情，目前开发类公司08
年动态PE 只有12 倍，园区类不足24 倍，估值相对于业绩增长来说太便宜了，08 年主流地产公司业绩保持50%左右增长基本确定，09
年悲观一点预测也可保持30%左右增长。
国泰君安表示，近期的估值反弹行情值得期待，重点推荐个股考虑以下三条线索：（1）业绩保障性强：推荐保利地产（600048.SH）、金融街（000402.SZ）、华发股份（600325.SH）；（2）追求高附加值的非万科类公司：推荐华侨城A（000069）、中粮地产（000031.SZ）、招商地产（000024.SZ）、上实发展（600748.SH），他们因所拥有的物业重估价值而对支撑公司市值。（3）追求规模和周转的万科类公司：万科A（000002.SZ）、金地集团（600383.SH），因为规模和品牌优势将成为行业集中度的充分受益者。
