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　　天相投顾：维持美的电器“增持”评级

　　天相投顾7月2日发布投资报告，维持美的电器（000527.SZ）“增持“评级。

　　美的电器（000527.SZ）公司发布公告称：近日与开利亚洲于签订了设立佛山市美的开利制冷设备有限公司（以下简称“合资公司”）的合资合同，合资公司注册资本为人民币2亿元。美的电器出资1.2亿元人民币，占合资公司注册资本的60%；开利亚洲出资相当于人民币0.8亿元的等值美元现金，占合资公司注册资本

　　天相投顾认为，合资公司将主要生产以开利海外订单为主的家用空调及轻型商用空调产品，开利在中国从合资公司采购家用产品和轻型商用产品。开利亚洲是美国开利附属子公司，美国开利是全球最大的暖通空调和冷冻设备供应商，生产销售遍及全球170多个国家，拥有67个生产企业和7个领先的研发中心，2007年的销售额为146 亿美元。

　　公司与日本东芝开利株式会社（公司为美国开利与日本东芝的合资公司）已合资设立了多家合资公司，在家用空调、轻型商用空调、空调压缩机、冰箱压缩机等多个产业领域进行了深度合作。美的电器具备空调产业规模化、管理、制造和成本优势，开利公司具备全球渠道网络、品牌优势。公司与开利亚洲通过合资合作有助于双方实现优势互补，共享先进技术与全球制造与市场资源，有利于提升公司国际品牌制造、技术与管理经验，加快公司的全球化进程，提高公司盈利能力。

　　天相投顾预计，美的电器（000527.SZ）公司2008～2010年的营业总收入分别为458、603和782亿元，归属母公司所有者的净利润分别为16.3、22.8和30.9亿元；每股收益分别为0.86、1.21和1.63元；相应的动态市盈率为15、10和8倍。

　　天相投顾：给予隧道股份“增持”评级

　　天相投顾7月2日发布投资报告，给予隧道股份（600820.SH）“增持”评级。

　　董事会通过了对全资子公司上海建元投资有限公司增资3亿元的议案，增资后公司的直接持股比例由97.5%上升到98.57%。

　　天相投顾表示，2007年，公司BOT、BT等项目运营业务的净利润为1.25亿元，占到公司净利润的60%以上。建元投资目前已成为公司运营BOT、BT项目投资的重要载体，公司的运营业务将加速发展。由于建元投资公司目前跟踪的项目较大，以其自有资金不能满足项目的需要，因此公司决定以自有资金的方式增加其注册资本3亿元。此次增资有利于解决建元投资的资金瓶颈，且建元投资的有一些BOT等运营项目，项目建成后能够为公司提供稳定的投资回报，风险相对较小。预计公司08年、09年的每股收益为0.32元、0.42元，公司评级为“增持”。

　　天相投顾：维持中金岭南“增持”评级

　　天相投顾7月2日发布投资报告，维持中金岭南（000060.SZ）“增持”评级。

　　中金岭南（000060）发布公告，公司与印尼安塔公司联合设立的Tango公司(是用于对先驱公司进行要约收购的特殊目的公司)对澳大利亚先驱资源公司每股2.80澳元的无条件要约有效期从2008年7月1日延期至2008年7月8日下午5时（澳大利亚柏斯时间）。

　　天相投顾表示，在此前6月18日中金岭南的公告中，Tango宣布无条件要约收购有效期至7月1日下午5时（澳大利亚柏斯时间），此时宣布延期，是由于竞争对手Bumi公司在6月25日宣布的无条件要约收购有效期至7月3日，这样也是为了以静制动，观察对手的下一步措施。其实，这次收购从今年1月开始，已经持续了半年左右，对竞购双方来说都承载着比较大的压力，先驱资源公司也呼吁尽早结束竞购僵局。就目前形势来说，收购面临着越来越大的不确定性。

　　天相认为公司存在的风险在于竞购的不确定风险，铅锌价格下行风险。暂时维持公司每股收益08年1.18元、09年1.28元的盈利预测，对应动态PE为11倍。