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国信证券：维持钢铁行业“推荐”评级
国信证券6月24日发布投资报告，维持钢铁行业“推荐”评级。
宝钢网站（www.baosteel.com）披露：6 月23
日，宝钢与世界上主要铁矿石生产商之一力拓公司就2008 年度PB 粉矿、杨迪粉矿和PB 块矿基准价格达成了一致。作为结果，力拓的PB 粉矿、杨迪粉矿、PB
块矿将在2007 年基础上分别上涨79.88%、79.88%，96.5%。新的2008 矿石年度的力拓PB 粉矿、杨迪粉矿、PB
块矿的基准价
格分别为1.4466 美元/干吨度、1.4466 美元/干吨度和2.0169 美元/干吨度。
国信表示，此次谈判结果粉矿价格涨幅79.88%，好于前期的预期。低于前期市场传闻的2008年的矿石价格涨幅达到95%以上。按此谈判结果，澳矿离岸价比巴矿离岸价高出约12
美元/吨，但是目前的澳矿海运费比巴矿便宜55 美元/吨，因此此次谈判并没有达成澳洲矿石厂商要求的运价补偿。
钢材价格上涨已经覆盖成本涨幅，优势钢铁企业盈利能力将维持高位。国信预计铁矿石价格预计会略有回落，但大幅下降的可能性也不大。
国信认为目前钢铁板块的估值水平已经偏低，维持钢铁行业“推荐”评级。受成本推动、落后产能淘汰和下游需求旺盛影响，再加上从9
月份开始的灾后重建工作对需求的推动作用，钢材价格预计将维持高位，钢铁行业基本面不支持市场连续杀跌。
从估值水平来看，宏观调控对下游行业的影响比对钢铁行业的影响更大，钢铁股目前的估值水平仍然是整个A 股市场最低的。
国信证券认为，从PE 和PB
来看，目前国内外钢铁股估值基本一致，但是考虑到中国钢铁企业的高成长性，中国钢铁企业的估值水平明显低于国际钢铁企业。
