上周，布什总统批准了征对房地产市场以及两房机构的一揽子方案。在财政部部长保尔森的提议下，市场开始热议COVERED
BOND，主要商业银行都表示了极大的兴趣。联储如市场预期宣布延长今年3月实行的紧急融资措施：PDCF和TSLF，将其的实行时期延至明年1月。同时，联储宣布将TAF的期限由之前的28天，延长至84天。此举意在降低3个月期限的银行间拆借利率，缓解商业银行流动性紧张的局面。但期限延长后，整体TAF的余额不变，仍控制在1
500亿美元的规模。上周FED进行了一期75亿美元的TAF拍卖，STOP
RATE比上期上涨了5个基本点至2.35，但投标的银行数比上次下降了12家，仅70家参与投标。由于总量不变，显然目前这70家的平均投标额有所上升。显示危机进行到现在，有些银行已经慢慢恢复，通过各种手段减少了资产负债表的压力，而有些银行却在泥潭中越陷越深。目前PDCF（征对重要经纪商的融资便利）的余额为0，而3月份时，该余额高达37亿美元，显示投行目前的流动性情况较以前已有好转。
经济数据依然疲弱，美国住房市场继续保持低迷的走势，标普/Case-Shiller
房价指数按年下跌15.8%，是七年前开始纪录来最大跌幅。7月消费者信心接近1992
年来低点指数，为51.9。美国第二季国内生产总值（GDP）较上年同期增长1.9%，增幅低于市场预期2.3%，第
1季GDP年增长率也下修，从先前的增长1%，现在下修为0.9%。此外，上周初次申请失业救济金人数增44，000人达448，000人，5年多来最高,反映经济衰退迹象加剧。美国7月就业人口第七个月减少，失业率上升，从而增加经济放缓加剧的风险。7月就业人口减少5.1万，低于预期，6月也减少5.1万，低于初次公布值。失业率升至5.7%，为2004年3月来最高，上月为5.5%。
短期市场方面，一个月LIBOR持平于2.46，三个月LIBOR维持在2.79，六个月LIBOR下降4个基本点至3.07，一年期LIBOR下降5个基本点至3.22。一个月国库券收益率下降18个基本点至1.51，三个月国库券收益率下降8个基本点至1.66。12月份到期的联邦基金利率期货隐含的FED
FUND
RATE是2.19，市场对联储加息的预期有所下降。国债市场持续波动，收益率反复向下，收益率曲线变陡，2年期国债收益率收在2.19，10年期国债收益率收在3.93，2-10年点差较上周加宽。
本周市场的焦点在联储的货币政策会议，市场预期联储会维持利率在2%不变。
