周二央行发行50亿元一年期票据，中标利率为4.0583％，进行190亿元28天正回购，中标利率为3.2％。在连续调整8个交易日后，周二债市小幅反弹，收于113.27点，涨0.02％，全天成交2.9亿元，较前个交易日小幅增长。从盘面来看，长期券种有所反弹，010107券、010512券均红盘报收，而010410券、010311券等中短期券种表现不佳。
消息面来看，为加强跨境资金流动监管，外汇局、商务部、海关总署日前联合颁布实施《出口收结汇联网
核查办法》，决定自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理，意味着三部委开始合力狙击流入中国境内的热钱。今年以来，中国外汇储备继续保持高速增长，大量热钱推高外汇储备，助长了流动性泛滥，三部委联合对热钱查处，对市场资金面来说，其将面临较大的挑战。
对于货币政策来说，热钱的增速将直接影响央行的操作力度。首先，从大环境看，目前货币政策仍受国际形势的制约，美联储大幅降息，导致中美利差倒挂；在热钱大举流入，国内通胀高企之下，央行仍不愿将利率提升到中性水平，负利率局面随着CPI上行不断加剧。中美利差的大小及国内通胀的程度决定价格政策的力度，而热钱的流速将影响数量政策的运用。其次，热钱控制力度将中长期影响货币政策。对于资本的管制，一定程度上是为未来汇率及利率工具腾出操作的空间，外汇储备的激增，很大程度上由追捧人民币升值的热钱造成，同时热线所造成的宽松货币环境一定程度上制约了汇率波动幅度，减弱了对输入型通胀的抑制。在热线受到控制的前提下，应对当前宏观领域的主要矛盾保增长和反通胀，未来利率工具再度启用及汇率政策波动空间都将面临调整。
再从财政政策来看，考虑到国内外经济出现的新情况和新挑战，财政政策在下半年的作用将更加关键。针对PPI最有效的工具就是财政政策，如税收、补贴、转移支付等手段，抑制原材料消费，补贴亏损行业。业内人士认为，下半年的调控重点是抑制固定资产投资过快的增长及信贷增幅，若今后几个月的数据显示投资没有明显下降，加息的可能性就进一步增大。
由于加息预期愈演愈烈，央行 7月第一周3年期央票已经停发，而1年期央票只发行了15亿，这是近一年来最少的一次。
在现在这种情况下，除了准备金率，发行定向票据及上调基准利率的可能性在增大。再加上国家对热线的狙击力度加大，国内资金面状况会逐步改变宽松状态，在此前提下，债市将步履艰难。
