公司信息

发行人

四川美丰化工股份有限公司

公司简称

四川美丰

成立日期

1994-3-3

公司性质

国有企业

是否上市

000731

短期融资券要素（2008年第1期）

发行总额

5亿元

发行方式

面值发行

发行收益率

5.58％

起息日

2008-7-31

上市日

2008-8-1

期限

365天

公司概况

四川美丰化工股份有限公司（简称：四川美丰）1994 年3月3日在四川省射洪县注册成立，注册资本5,223.40万元。1997年5月30日经中国证券监督管理委员会批准，公开发行社会公众股2,300.00 万股，并在深圳证券交易所上市交易（股票代码：000731）。2006至2007年，公司参股、控股了甘肃刘化（集团）有限责任公司、兰州远东化肥有限责任公司、贵州化肥厂有限责任公司等化肥企业。通过兼并收购、技术改造和技术创新，加之公司所具有的独特原材料供应优势，在尿素生产领域具备较明显的规模和技术优势。截至2007年末，发行人总资产为24.91亿元，净资产14.74 亿元。2007年公司全年生产尿素86.02 万吨，实现主营业务收入20.53 亿元，实现净利润3.23亿元。

（资料来源：公司网站）

行业状况

公司所处化肥、化工行业，属国家的基础性行业。其景气程度首先与农业的发展密不可分。长期以来我国是一个农业依赖型国家，在人均耕地日益减少的情况下发展生物密集型农业是必然趋势，这对化肥的依赖程度很高，未来化肥使用量会随着农业增产而不断增加。1980年至今，我国化肥的消费量一直保持高速增长，到2010年，我国尿素的需求增长量将为339万吨。化肥行业2007年前三季度共实现工业总产值2557.15亿元，较上年同期增长26.09%；实现销售值2513.48 亿元，较上年同期增长26.18%。但化肥行业在产销两旺的局面下，同时承受着原材料价格上涨的压力。

(资料来源：国研网)

鼎资评分

根据四川美丰的财务数据，运用鼎资信用分析评分模型进行计算，四川美丰的偿债能力评级为A-3，经营能力评级也为A-3，盈利能力评级为A-1。所以综合来看，我们给四川美丰的整体评级为级A-2。根据鼎资研究的统计，在这一信用水平的新债收益率为5.32%；结合四川美丰国有企业的性质以及自身的实际情况，鼎资投资认为08美丰CP01的收益率在5.50％左右较为合理。