公司信息

发行人

厦门钨业股份有限公司

公司简称

厦门钨业

成立日期

1997-12-22

公司性质

国有企业

是否上市

600549

短期融资券要素（2008年第1期）

发行总额

5亿元

发行方式

面值发行

发行收益率

5.5％

起息日

2008-7-24

上市日

2008-7-25

期限

365天

公司概况

厦门钨业股份有限公司（简称：厦门钨业）成立于1997年12月，其前身福建省厦门钨品厂于2000年4月重组分立为厦门钨业股份有限公司和厦门三虹钨钼有限公司，自此，厦门钨业成为国有控股的外商投资企业。2002年11月7日公司在上海证券交易所上市，第一控股股东是国有独资公司福建省冶金（控股）有限责任公司。公司旗下共有11家控股子公司，主营的钨系列产品含盖了从采矿、冶炼，到钨中级产品加工和钨深加工产品的整个产业链，公司近年来也兼营房地产开发与经营。

截至2007年末，公司合并资产总额为85.61亿元，负债总额为53.92亿元；2007年实现营业收入46.25亿元，净利润3.02亿元。（资料来源：公司网站）

行业状况

    2006年钨开采总量趋于控制，钨市场价格高位运行，钨企业总体经济效益有所提高。全行业销售收入311 亿元，比2005 年增长15.19%；2006 年全行业销售利润63.8 亿元，比2005 年增长7%。中国钨工业91户主要企业2006年销售收入达196.8亿元，占全行业63%，比2005年增长19.5%,实现利润32.5 亿元,占全行业50.9%。

    预计未来几年全球钨的消费量仍将呈稳定增长趋势；钨精矿价格将逐步下跌，原料供应将有所缓解；钨中间制品的竞争将更为激烈，初级产品如传统产品APT、钨粉、碳化钨粉，普通电池用的储氢合金粉，普通钨丝、普通钼丝等获利能力将进一步被削弱。(资料来源：国研网)

鼎资评分

根据厦门钨业的财务数据，运用鼎资信用分析评分模型进行计算，厦门钨业的偿债能力评级为A-2，经营能力评级仅为B级，盈利能力评级为A-2。所以综合来看，我们给厦门钨业的整体评级为级A-2。根据鼎资研究的统计，在这一信用水平的一年期新债的平均收益率为5.45％；厦门坞业是国有企业，鼎资研究统计一年期左右国有企业新债的平均成交收益率为5.695％；结合厦门钨业的实际情况，鼎资投资认为08厦钨CP01的收益率在5.25％左右较为合理。