公司概况

金东纸业（江苏）有限公司（简称：金东纸业）是于1997年5月由APP中国为主要股东与镇江金达工贸有限公司共同投资设立。金东纸业注册资本72757万美元。金东纸业是国内造纸行业的龙头企业，具有较强的竞争实力。公司的主营业务为铜版纸的生产和销售。截至2007年底，金东纸业共拥有2条纸机生产线、2条机外涂布机生产线，加上2005年建成的1条纸机涂布一体化生产线，各类铜版纸的年产能已经超过220万吨，是世界单厂规模最大的铜版纸生产企业之一。截止2007年12月末，本公司资产总额83.10亿元，负债总额267.89亿元，所有者权益115.21亿元；实现营业利润24.76亿元，利润总额27.78亿元，净利润27.18亿元。截止2008年3月末，本公司资产总额396.64亿元，负债总额284.36亿元，所有者权益112.28亿元；实现营业利润5.03亿元，利润总额5.23亿元，净利润5.27亿元。

（资料来源：公司网站）

 

行业状况

目前我国造纸总产量和消费量已经跃居世界第二，仅次于美国。近年来,我国纸和纸板产量、消费量一直保持每年8%左右的速度增长。我国是世界上最大的纸贸易净进口国,纸制品已经成为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇商品，中国造纸工业的生产和消费整体情况均呈走高趋势，并保持较快的增长速度，主要生产指标完成情况及总体经济效益较好，产品销售收入、利润总额等主要经济指标均比上年有较大幅度的增长。中国造纸协会及各省造纸协会的相继成立，加强了行业指导、宏观调控和信息咨询服务等职能。

（资料来源：国研网）

 

鼎资评分

根据金东纸业的财务数据，运用鼎资信用分析评分模型进行计算，金东纸业的偿债能力评级为A－2，经营能力评级也为A-2，盈利能力评级为A-1。所以综合来看，我们给金东纸业的整体评级A-2级。根据鼎资研究的统计，在这一信用水平1年期的新债收益率平均为5.67％；金东纸业为外资企业，鼎资研究统计外资企业1年期短融的平均收益率为6.85％；结合金东纸业的实际情况，鼎资投资认为08金东纸CP01的收益率在6.8％左右较为合理。