点击下载分析报告（全文）

上海市糖业烟酒（集团）有限公司短期融资券分析报告

公司概况

该集团公司属中国五百强企业，于1992年组建，1997年被上海市政府列为重点扶持对象，2006年成为光明集团全资子公司。截止2006年末公司已形成糖业，黄酒业，品牌代理业三大核心板块，拥有全资及独资公司18家，成为国内最大的食糖、黄酒企业之一，并代理国内外众多著名品牌。到2006年底，公司合并资产总额为64.40亿元，负债总额36.22亿元，所有者权益合计17.29亿元，少数股东权益10.88亿元。2006年公司实现主营业务收入100.45亿元，利润总额5.03亿元。

（资料来源：公司网站）

行业状况

糖是日常生活中不可缺少的用品，属低替代性消费品。目前我国食糖人均消费量较低，但随着人们消费习惯的转变和收入水平的不断提高，以及其他用糖行业的发展，我国食糖市场有着巨大的拓展空间。。

在我国酒类市场上，黄酒消费的绝大多数集中在江浙沪，其他地区消费量少于10%。但由于黄酒的养生特性，自我各方面的不断改进以迎合消费者的需求以及人们更为合理健康的消费观念，黄酒依然有着可观的市场前景。

品牌代理是批发业务在新条件下发展的产物，随着国人的消费结构的转变，外加食用消费品生产、零售的特点，以及中国经济的快速发展，这一切都为食品品牌代理提供了广阔的发展空间。

（资料来源：国研网）

鼎资评分

根据上海烟糖的财务数据，运用鼎资信用分析评分模型进行计算，上海烟糖的偿债能力评级为A-2，经营能力评级为A-3，盈利能力评级为A-2。所以综合来看，我们给上海烟糖的整体评级为A-2级。根据鼎资研究的统计，在这一信用水平的新债收益率为5.27％；上海烟糖为国有企业，经鼎资研究统计国有企业1年期左右的短融券平均成交收益率为6.01％。结合上海烟糖的实际情况，鼎资投资认为08沪糖烟 CP01的收益率在5.60％左右较为合理。

点击下载分析报告（全文）