周三市场出现震荡，指数再创2627.9点的新低。从盘面看，权重股的跌停并未撼动大盘，黄金、医药股等避险类品种表现良好，小盘股有望成为未来市场的驱动力量。当前指数处于底部区域，但并非绝对底部，在弱势当中寻找确定性品种，将是较为稳健的投资策略。

　　底部区域悄然显现

　　我们发现，在个别权重股跌停的情况下，指数却以红盘报收，说明当前市场对于系统性风险的承受力越来越强，底部区域越来越近。在系统性风险面前，市场首先远离与指数密切相关的权重股资产，相对应的居民储蓄增长率明显上升，资金流入最安全的银行系统。存款增长，而贷款增长受到控制情况下，银行向债券市场的可投资资金自然上升，体现在大盘当中就是成交量的下降。因此，权重股下跌，成交量下降正是系统性风险逐步释放的过程，目前由于指数已经下跌57%左右，系统性风险已经得到部分释放，未来指数总的下跌空间有限，底部区域越来越清晰。

　　在指数横盘的背后，部分公用事业股却率先反弹，有的个股近7个交易日涨幅已经超过10%。说明在风险加剧情况下，资金对资产配置调整偏向于类似于“固定收益”的公用事业板块。如果这种资金动能得以持续，板块轮动将会得以顺利切换，“避险需求”将成为未来行情反弹的主要动力。如果市场在这部分增长路径清晰的公用事业板块方面形成突破，“避险需求”撬动整个大盘，未来反弹形态将会呼之欲出。当然，在指数屡创新低的情况下，我们还需要耐心等待，目前指数的累积下跌空间有限，市场处于黎明前的黑暗当中。

　　从盘面看，虽然周三成交量缩小，且权重股表现不尽如人意，但个股涨跌比例却悄然转变，涨跌家数之比约为7:1。这说明市场对于权重股等与指数高度相关的品种采取观望态度，以回避指数下跌所带来的系统性风险；而对于累计跌幅较大，而基本面出现转机的小盘股，多方力量占据优势。这说明市场已经从前期的单边下跌态势中回转，虽然指数还没有完全止跌，但底部区域已经悄然显现。