[东方网] 2008陆家嘴论坛分会场七的会议正式开始了。今天会议的主持人是高盛亚太区董事总经理胡祖六先生。

[胡祖六] 大家下午好，我们这次会议的议题是金融改革至关重要的课题，就是利率的市场化。我们有非常好的来自于国内和国外的专家。各位手里都有演讲嘉宾的简历。最左边是中国农业银行项俊波行长，这位是中国人民银行货币政策司的张晓慧司长。这位是杜大伟先生，是世界银行中国局的局长，中文讲的比我还标准，是资深的中国学家。我左边的是潘英丽教授，是上海交通大学的教授。这位费达翰先生，是IMF驻中国的首席代表，也是高级经济学家。这位是柯安德，是博思艾伦公司大中华区金融服务业务主管。首先我想请中国农业银行项俊波行长给大家演讲。请大家欢迎。

[项俊波] 利率市场化的本质是在市场化的过程当中充分发挥杠杆的调节作用，从而在市场配置当中发挥基础性的作用。经济界对利率市场化存在不少的争议，早期以放松利率管制为中心，而后期以利息不对称的角度提出发展中国家应当来实行利率的管制，以控制道德风险，来维护银行业的稳定。从国际的实践上看，在微观主体和市场体系发育不太完善的阶段有必要实施利率管制，但是随着市场的日趋成熟，实施市场化改革的是提高市场效率和竞争力促进经济增长的必然选择。这个时候美国、日本、韩国等许多国家和地区，在金融领域是通过这项工作过来的。

[项俊波] 利率市场化改革在整个经济改革体系中占有重要的地位，它所带来的市场定价等都将会产生重要的影响，而我们商业银行应当说首当其冲。人们会说，人民币利率市场化取消保护，因而商业化银行会处于不利的地位。事实上着眼于市场的发展应该看到，利率市场化给商业银行带来了重大的机遇。首先利率市场化为商业银行的活力、配置资源应该说提供了比较好的基础。在利率市场化的条件下，银行获得了自主的定价权，资金价格能有效地反映资金的供求关系。因此在资产方，银行可以根据自身的经济战略充分地考虑目标收益、经营成本、同业竞争、客户的风险差异、合作前景等因素，综合来确定不同的利率水平，实行优质、优价与风险相匹配和有差别化的价格战略。

[项俊波] 在负债方面，银行可以实施主动的负债管理，有意识地控制资产负债表的扩张，优化负债结构，降低经营成本。从客户的结构角度来看，利率市场化实际上为银行提供了甄别的机制，对不同客户和业务给予不同的定价水平，有利于推动经营结构优化和资源的最优的配置。

[项俊波] 第二，我们觉得利率市场化有利于商业银行开展金融创新。金融创新是利率市场化的一种重要动因，反过来利率市场化也可以为更高层次的金融创新提供一种市场环境。面对利率变化的这种新环境，不管是企业客户还是个人客户，都需要有效地管理面临的利率风险。这为银行开发相应的创新产品提供了一种可能。从经验来看，利率市场化的过程本身也是银行不断推进金融创新的过程。随着我国利率市场化程度的加深，国内银行也推出了结构性的存款，利率互换、固定利率贷款等创新的产品，满足客户由于利率市场化衍生出来的新需求。金融创新必然会带来收入结构的变化，因此我们会观察到在利率市场化的过程中非利差的增长。比如说1997年放松监管前，从八十年代利率市场化以后，到九十年代这一比例就达到了32.2%，近年来我们中国银行业的中间业务快速发展，也与利率市场化进程的加快有密切关系。

[项俊波] 第三，我们觉得利率市场化有助于提高商业银行的管理水平，最明显的一个例子就是在利率市场化的条件下，银行可以将内部的资金转移定价与市场的利率有机地联系起来，有利于提高绩效考核与内部资源配置的合理性。此外依据内部利率确定市场定价，也有利于银行减少内部纵向的差别，有利于降低管理成本。当然最根本的还是利率市场化能够推动银行更加关注市场的变化，增强风险意识和成本意识，提高中国的竞争力。

[项俊波] 借此机会，最后我想谈一下农村金融利率市场化的问题。对于农村贷款利率问题，各方面、社会各界都比较关注，看法也不一样。我个人觉得农村贷款由于幅度比较小，进行利率流动也是比较正常的。从长远来看有利于增加农村金融的供给，促进农村经济的发展。目前我们正在按照国家的要求，不断改进和推进农村的金融服务，争取在实践中探索、建立科学合理的“三农”贷款的定价机制。我的发言就这么多。谢谢。