二、B股无疑比其相应的A股更具投资价值 

　　B股市场流通市值1682.46亿元，仅是A股流通市值的2.295%，总市值占比是A股总市值的2.25%(见表1。从2005年起B股市场就停止了增发、配股，没有新股发行和再融资，整个B股的供应面选择非常少。而持续增长的外汇储备，活跃的外围资金，促使B股市场的改革已经走上议事日程)。

　　2008年年初针对是否将考虑允许B股公司再融资的问题，全国政协委员、中国证监会副范福春就表示过“再融资问题，我们正在积极推进，其实现在只有纯B股公司的再融资问题还没有解决，其他的都已经解决了。” 

　　沪深两市共有109家B股公司，其中同时在A股上市的有86家，国内市场单有B股的公司有23家。A/B股公司的A、B股股票，因为交易场所、计价货币不同出现较大价差。虽然价差的一大原因是B股市场目前不对机构投资者开放，流动性相对较差，使其失去了部分流动性溢价，但是从价值投资的角度以及同股同权的趋势考虑，B股无疑比其相对应的A股更具有投资价值(见表2) 。

　　从最新收盘情况分析，按照最近汇率计算，B股折价率一般在30%－60%，平均值为48.7%。全部A股公司2008年1Q为0.1176元，每股净资产为3.2元；同时有A/B股的公司2008年1Q为0.076元，每股净资产2.92元。含B股的上市公司中不乏基本面良好的优质企业，如小天鹅B、丽珠B、江铃B、中集B、鲁泰B等PE均低于10倍。与A股市场相比，B 股市场流动性较差，交易额度较小，但是B股股票价值低估已经成为B股市场目前的焦点。

　　随着B股市场问题的破冰，无论是A/B股合并、换购和回购，乃至其后解决纯B股再融资的问题，丽珠集团回购B股这一政策性利多事件都值得我们持续关注。

　　（齐鲁证券  于立婷）

表1:                      全部B股和A股市值比较