●要闻点评
·8 月份购进价格指数大幅回落
·7 月新增外汇资产503 亿美元
●行业与公司信息点评
·航天电器（002025）：军品业务稳中有升，关注石油电机产业化进程
·可口可乐收购汇源果汁（1886.HK）点评
·第一食品大股东增持点评
·冠农股份(600251)点评
●近期研究报告精粹
·烟台氨纶（002254）：未来空间广阔，芳纶演绎精彩
·中国铝业（601600）行业周期出现转折公司难能独善其身
·川润股份（002272）：润滑液压设备行业的龙头企业
·
预期之中的下滑和分化—上市券商中报总结
·造纸行业――估值已处于历史低位
●市场点评
·从恐惧到选股
连续两个交易日，上证综指全天交易最低点分别触及2248、2249，与01 年历史大顶2245 擦肩而过。2245
得到市场关注，是因为本轮剧烈急促的下跌使投资者恐惧：2245 的跌破是否意味着市场有继续向1000
点的区间靠近的趋势？而近期一些基金重仓股、优质股的补跌，也说明了市场情绪正由于强烈的信心不足而滑向恐慌。
但我们认为，实体经济已经从最坏的经济减速、通胀上升的阶段过渡到经济减速但通胀压力缓解的新阶段，政府“救经济”的政策松动可以预期。因此，在市场下跌超过60%以后，熊市的第一阶段已经过去。目前比较难看清楚的是：熊市是否还存在第二阶段（特征是市场低位振荡，个股严重分化，例如2003－2005
年），还是开始构筑底部（意味着未来存在较大的上涨机会，而优质股应该领涨）。
因此，投资者无须过度恐惧（请记住恐惧与贪婪的故事），而应该将怀疑、恐惧、愤懑的情绪转化为精选个股的勤奋。因为无论是市场低位震荡还是构筑底部，优质超跌股都应该止跌，并有可能率先反弹。在目前经济仍在下行的大背景下，盈利预期明确、增长稳定，而非股价最便宜的公司，应该可以得到市场更多的认同。我们认为，在基础消费、医药、电信设备、电力设备等行业中，存在这样的个股机会。
国泰君安晨报0905
