●业绩下行趋势进一步明确：08年中期上市公司业绩回顾
    08年中期业绩披露落幕，净利润同比增速如期进一步放缓，我们对两市1580家A股公司（不包含无去年同比口径数据的新上市公司）的中期业绩明细数据统计，按可比口径计算，营业收入达到59,076亿元，同比增长27.1%；归属母公司净利润总计5,497亿元，同比增长15.6%。盈利增速进一步全面放缓，石油石化和电力行业业绩大幅下滑之势不改。中期业绩低于预期，继续下调盈

●收费公路权益转让办法发布，收费公路上市公司迎来新的发展契机
    “收费公路权益转让办法”于2008年9月2日由交通运输部、国家发展和改革委员会和财政部联合发布，该转让办法详细说明了各种性质收费公路的转让条件、转让程序和后续的管理办法，为收费公路上市公司带来了新的发展契机，是对全行业的利好。该“办法”从2008年10月1日开始正式实施。
收费公路权益转让办法发布，为上市公司的发展提供了一条道路，也为各省的交通投资公司融资带来了便利，并会在一定程度上促进公路建设投资的增长。
    我们认为，该办法的以下几点值得特别注意：政府还贷公路收费权可以转让，收费期限可以延长。转让政府还贷公路和有财政性资金投入的经营性公路的收费权益须进行收费权价值评估和公开招标。转让政府还贷公路权益的收入，除还贷外，应全部用于公路建设。
    收费公路权益转让办法的出台，令收费公路行业的资本运作开始活跃，对整个收费公路行业都是利好。具体到个股上，我们认为H股的浙江沪杭甬、四川成渝高速和A股的赣粤高速、粤高速最有可能收益。

●七匹狼(002029/13.2元)基本面未发生变化，股价调整带来新的介入机会：维持推荐
    前一交易日七匹狼股价下跌明显，有客户关心是否有小非减持或公司基本面的不利变化。依据与公司的沟通，我们认为：以上两种情况均不存在，且第三季度的销售情况十分良好，估计其下跌和近期各基金重仓股接二连三的调整有关。从基本面来看，我们认为：七匹狼品牌、渠道、管理改进力度均好于其它品牌服装公司，具备非常优秀的成长性（。我们保守预测其2008-2009年净利润增速可超过85％和48％，而事实上公司1-3季度净利润增长有望达到140%-170%，高于我们全年盈利增长预期。从估值水平来看，经过此轮下调后，七匹狼2008-2009年的市盈率仅分别为23倍和16倍，与港股同类国内公司持平、低于A股上市的报喜鸟、美邦服饰等可比公司，PEG值不到0.4x。投资建议：重申对“推荐”的投资评级。在上市公司整体盈利增长预期放缓的背景下，公司的成长性优势将愈发明显，由此带来的高增长稀缺性足以支撑目前的估值水平。

中金公司晨报0904