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长江证券：投资策略周刊

[] 来源： 2008-07-14 15:14

●金融海啸来临，全球金融市场堪忧
·近期的反弹可能源于政府的一系列动作
媒体近期大量报道了管理层密集调研宏观经济与房地产市场的新闻，从这方面来看，政府似乎要出手挽救宏观经济，挽救房地产市场，防止房价大幅下滑对国民经济造成伤害。今年本是多事之年，如果房地产再出现问题，那真是雪上加霜。不过我们不能期望政府过多地干预市场，只能期望其能适当引导市场走向。所以本周房地产股票的回暖也反映了市场对

政府出手救市的愿望。
·美国市场正在发生次贷第二轮冲击
    美国金融市场将迎来次贷第二波－金融海啸。第一阶段是流动性危机，在这个阶段我们已经看到了美联储、各国主权基金在不断地给金融机构注入流动性，但是目前为止，这种流动性的注入可能已接近枯竭，第二阶段则是从次级贷款向其他领域蔓延的阶段，典型者如消费信贷所衍生出来的信用违约掉期（CDS），目前这种产品的违约率正在上升。
·美国市场恶化会使得A股有进一步调整的需求
    美国市场的进一步恶化将影响A股市场的反弹力度，虽然A股上市公司中期业绩看起来还算尚可，但已经明显出现了分化，并不像以前上市公司业绩全面开花，而是有些公司的利润开始出现了下滑，这才是刚刚开始。美国市场传导到中国市场对有些行业来说会很迅速，比如说制造业，有些行业可能则相对缓慢，根据我们的预测，美国经济至少要到明年才能出现好转，在这样的背景下上市企业利润堪忧，A股市场有进一步调整的需求。
·在调整的市场赚钱并不难，只需做到四点
    在熊市在赚钱并不难。第一点要设定止损位，第二点要寻找好买点，不过这个买点的寻找颇为讲究，第三点是要合理的卖出，不能期望熊市中反弹幅度很高，第四点是要合理控制仓位。最后再加上良好的心态，就能在股市中无往不利了。详情请参考文中内容。

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