目前期货交易双方直接选择12月超远期合约表明，黄金期货市场的成熟度的缺陷，甚至直接会影响更多参与潜力的发挥

　黄金期货0806合约进入最后交割月，市场的流动性也正在失去。5月30日出现了190.44元的价格，比其他合约收盘低近5元，查看持仓榜空头仅鼎鑫期货一家441手的仓位，对着多方寥寥10余家对手，假如空方申请套期保值执意交割，市场该合约的服务价值则基本失去。

　　近期月份流动性严重不足

　　为何造成这种原因，这种状况对黄金期货的健康发展有何危害，如何改善这种局面，已经是十分急迫的需要解决的问题。笔者认为， 造成近期月份流动性严重不足的原因可能主要有以下几个方面：

　　1.黄金期货近月保证金过高，保值、交易偏高的成本使得市场放弃近月。黄金期货某种意义上等同于货币，普通商品的期货价格是含税价格，黄金期货的价格实际是不含税价格（即征即退），而且现货市场有着充分好的流动性，实际上黄金远期定价由于汇率、利率远期的不确定性，风险更大，理论上应该远期保证金高近期保证金低，而我们目前黄金期货当月的保证金高达30%~40%，比房贷按揭还高，这是导致流动性不足的最主要原因。

　　2.交割环节流程复杂，理解困难，尤其是发票的周转市场需要更好地学习消化。虽然税务总局已经将黄金期货的税收安排给出了操作的办法，但具体地方的实际理解还不是很充分，部分细则还不明朗；按照规则，增值税票五天均价作为结算价，而交割仍旧是最后交易日后的五天交割制，提料需要后三天，相对于上海黄金交易所即时买卖、当天提货的效率来看，存在更多的利益不确定性和效率劣势，直接影响更多的交割兴趣。

　　3. 两交易所目前仓单的互通存在着明显的流通障碍。即使侥幸走通，转抛的成本高达0.80元以上（含交易手续费、交割手续费、出入库费、出入库调运费、买卖点差费），这使得两交易所间在最后的平衡机制上失去反馈价值，还不如直接通过现货平衡。

　　4. 银行平衡缺位。虽然银行方面已经获得了期货准入的资格，但由于最后交割环节的不对称性，如交割发票、仓位限制等原因，稳健的银行机构不敢贸然行事，这影响了黄金期货市场整体的定价能力和纠偏能力。

　　5. 限仓过严。个人投资者限制进入当月、每个客户编码限仓30公斤，套期保值申请的严格界定也让金融机构、准金融机构望而生畏，过严的仓位限制使得银行、信托的理财产品等只能选择现货市场，期货市场的即期服务能力基本丧失。